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大变脸:特朗普宣布不把中国列入操纵汇率国,人民币何去何从?

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文/小白读财经(ID:veekn365)


特朗普的嘴巴就像老天的脸,说变就变,前些天还抱怨中国在朝鲜问题上的配合度不搞,今天又突然宣布本周将公布的美国财政部报告不会认定中国为汇率操纵国。

 

受此影响,金融市场可谓“天翻地覆”:

 

下面是离岸人民币兑美元的走势图,川普讲话后离岸人民币飙涨167点,较特朗普讲话前上涨逾100点:


(图片来源:华尔街见闻)


科普一下:人民币对美元的汇率采用的是直接标价法,在直接标价法下美元是固定的,通过人民币数值变化来反应两个国家的钱是升值还是贬值。比如“1”表示美元,“X”表示人民币,则人民币汇率=1/X, X的值越小,代表人民币升值(如上图代表人民币升值)。

 

如下图,特朗普一番“恐吓”后,美元对日元大幅贬值,创下了2016年11月17日以来的最低点:


(图片来源:华尔街见闻)


下面是黄金的走势图,川普讲话后现货黄金短线上扬732.4美元,也创了去年了11月7日的新高,市场眼中川普天生是黄金的“伴侣”,他代表着风险,所以川普每一次的“嘴仗”几乎都会给黄金价格带来波动。


(图片来源:华尔街见闻)

 

操纵汇率国究竟是什么鬼,竟然能带来如此大的杀伤力?

 

操纵汇率国是美国自已搞的一套说词,具体的由美国财政部来定,美国财政部每半年会向国会提交一份外汇报告,把它自己认为的“操纵汇率的国家”拉入这个报告(黑名单),最后国会决议通过,披上“合法”外衣。

 

按照美国的说法,符合这三个条件就“荣耀”上榜:

 

1、对美贸易盈余超过一年200亿美元;

2、经常项目盈余占到GDP 3%;

3、通过汇率干预买入的外汇超过GDP的2%;

 

90年代,中国是这个榜单的“常客”。1992年-1994年中国共有5次上榜,1988年,韩国有1次上榜,1988年,1992年,中国台湾有两次上榜。

 

对比上面的标准:1、2016年中国对美贸易顺差约为3740亿美元;2、中国的经常项目盈余占GDP之比是1.8%;3、中国去年用数千亿美元外汇储备干预外汇是为了防止人民币贬值,与美国的初衷一致,第3个条件也不大符合。

 

所以按照美国自己划的标准,中国只有第1项即“对美贸易盈余”符合,并不算是汇率操纵国,这也是美国前总统奥巴马时期三番五次地讹言中国可能进入这个“黑名单”,最后却不了了之的重要原因。

 

但是川普可难说,此人不按常理出牌,比如对叙利亚动武大家都认为是不可能的事,但是他却敢做了,如果他有意把中国列入汇率操纵国,所谓的定义就荡然无存。


历史上,美国的“汇率操纵国”名单几乎可以把一个国家的经济搞垮:

 

20世纪80年代,日本经济生机勃发,他们制造的产品遍及世界,1985年,日本取代美国成为世界上最大的债权国(也就是说日本借给其他国家的钱是最多的)。但是同时他的“老主子”美国却开始失意,当时美国政府欠的钱与日剧增,对外贸易逆差大幅增长,两国的鲜明对比让美国人惊呼“日本几乎可以买下整个美国”!

 

终于,美国人坐不住了!他们想了一个法子:我们要通过日元升值,美元贬值的方法提高美国产品的竞争力,帮助美国夺回海外市场。有一天对着日本说,“嘿,弟弟,你的日元价格太便宜了,降一点吧,你看哥哥我都没饭吃了,你知道被饿着的人会干出什么事的”,在美国的威逼利诱下,日本无奈接受。

 

美国的如意算盘是这样的:

 

我们假设当时日元对美元的汇率是200:1,当时在美国生产一台游戏机的价格是10美元,也就是2000日元左右,如果汇率没有变化,美国人卖到日本的这台游戏机价格是不会有变化的。

 

如果日元对美元的汇率升值到了100:1(只是假设),在美国虽然这台游戏机的成本只有10美元,但是它卖到日本的成本却变成了1000日元,这样美国和日本本土的企业相比就具有更大的竞争力,抢额日本的市场份额,改变贸易逆差的困境,帮助美国发展经济。

 

据了解,当时美国就是利用汇率操纵国的办法解决这个问题,美国说你(日元)不升值,那以我就把你列入汇率操纵国名单。终于面对压力日本政府被迫接受美国、联邦德国、法国以及英国的提议(史称广场协议)。

 

随后,在不到三年的时间里,美元对日元贬值了50%,也就是说,日元对美元升值了一倍。日元升值,虽然解决了美国的经济问题,但是因为这个原因日本国内的经济泡沫急剧扩大,导致房价泡沫的破灭,日本经济几乎陷入崩溃,被称为“失去的20年”。

 

中国现在的情况和当年的日本是类似的:房价高企,外汇储备虽然巨大但是损耗非常之快。外部来说中国对美国有巨额的贸易顺差,2016年度,中美之间的贸易顺差达3470亿美元,如果单纯从贸易顺差来说人民币是需要升值的(上面游戏机的例子),但是如果把中国的物价和房价考虑内在人民币是应该贬值而不是应该升值。

 

从购买力角度上算汇率与物价之间的关系是这样的(房价计入物价):

 

人民币汇率=中国购买力/美国购买力

 

所谓购买力指的是相同的钱能买到东西的数量,比如A地一元钱能买到一支钢笔,在B地一元钱只能买到一支铅笔,说明B低的购买力低。购买力越低,所在地的币值就应该贬值。

 

目前美国人的收入大约是中国的10倍,但中国的物价却比美国高很多倍,比如在美国1个鸡蛋的价格是0.12元左右,在中国却有0.8元;在美国猪瘦肉一磅只要3元,在中国一斤要17元,如果把房价计算在内中国的物价就更高了,有人曾预计中国的房地产总价都可以买下整个美国了。

 

但是物价越高,购买力就越弱,人民币就应该贬值!

 

现在是人民币需要贬值的时候,如果川普通过操纵汇率国的方式给中国施压(让人民币升值),让人民币升值或者说不贬值的最有用的方法当然是通过外储干预外汇,但这样一来,中国的外储就会损失巨大(类似于2016年),同时房价就会面临崩溃:

 

中国物价水平=美国物价水平/汇率

 

如果人民币汇率大幅升值,那么中国的物价(房价)必然会大幅下跌,这样不管是开发商、银行还是地方政府都是吃不消的,这也是管理层不允许的。

 

所以在国际、国内两个大因素交困下,小白断言:

 

1、2017年人民币既不会大幅升值,也不会大幅贬值,巨间震荡的概率大。

 

2、不建议投资美元,因为人民币对美元汇率在不贬值的情况下,钱在美元账户里没有收益,恰恰是你的钱放在余额宝里年化收益也有三点多。



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文章来源:小白读财经
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