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助力宽信用进程 MLF超量平价续做

发布时间:2023-03-16 16:50:24黎枫彩来源:

导读 (原标题:助力宽信用进程 MLF超量平价续做) ...

(原标题:助力宽信用进程 MLF超量平价续做)

人民银行3月15日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行当日开展4810亿元中期借贷便利(MLF)操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。MLF和逆回购中标利率分别为2.75%和2.00%,均与此前持平。

Choice数据显示,3月15日有2000亿元MLF和40亿元逆回购到期。因此,本月MLF操作实现“超量平价”续做。

MLF超量续做显示近期信贷增长强劲,也体现了央行呵护市场流动性的态度。关于后续货币政策,多位市场人士表示,鉴于我国已进入宽信用周期,降准概率仍存,但短期降息概率仍低。

分析人士称,3月MLF延续超量续做,缘于年初两个月信贷持续强劲增长,银行体系补充中长期流动性需求增加;另一方面,这也有助于控制市场利率上行势头,为推动经济较快修复营造有利的货币金融环境。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,进入3月以来,1年期AAA级商业银行同业存单到期收益率已升至2.70%上方,正在接近2.75%的MLF操作利率水平。这也表明商业银行对MLF操作的需求在增加。

历史规律显示,1年期AAA级商业银行同业存单到期收益率上行至接近或高于MLF利率水平时,MLF往往会加量操作,反之亦然。

“由此,本月MLF超量续做,将直接为银行补充中长期流动性,有助于保持信贷投放的稳定性和连续性,进而提振市场信心,巩固经济回升向上基础。”王青说。

同时,受年初贷款高增、经济回暖预期升温等因素影响,近一段时间市场利率上行速度较快。其中,2月DR007月均值升至2.11%,已略高于相应政策利率。

王青认为,超量续做MLF也能起到缓解资金面收紧的作用,同时释放稳货币信号。这将有助于稳定市场预期,推动银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。

“同时,3月15日为纳税申报截止日,此后的16日、17日为税期走款日,近期资金面波动可能会加大,超量续做MLF体现了央行呵护市场流动性的态度。”一位银行理财投资经理说。

关于降准,国海证券研究所固定收益研究团队负责人靳毅认为,目前信贷数据稍有起色,但结构上仍较弱。在宽信用初期,释放资金呵护流动性,有助于降低企业融资成本,对促进信贷投放十分有必要。“经济已经进入修复阶段,虽然斜率仍有较大不确定性。长期来看降息或有空间,但短期内考虑到海外主要经济体仍处于加息尾声,结合此前我国央行的表态,我们认为短期内降息概率较低。”靳毅说。

3月3日,人民银行行长易纲在国新办“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上表示,目前我国货币政策的一些主要变量的水平处于较为合适的状态,实际利率的水平也是比较合适的。

易纲表示,自2018年以来,央行14次降准,存款准备金率从15%降到了不到8%,下降了7个多百分点。当前存款准备金率已经不像过去那么高。但是用降准的办法来增加长期流动性、支持实体经济,还是一种较为有效的支持经济的方式之一,这可以使我国流动性维持在合理充裕的水平上。

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