温彬：存款利率下调成效有限，一般贷款和企业贷款利率或将稳定在4.5%和4%左右

原标题：温彬：存款利率下调成效有限，一般贷款和企业贷款利率或将稳定在4.5%和4%左右

中国民生银行首席经济学家 温彬

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

2023年5月22日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。5月LPR报价维持不变有何原因？当前贷款利率是否仍有继续下调的空间？目前存款利率下调成效如何？净息差等因素约束下，后续降息空间如何？对此，搜狐智库对话了中国民生银行首席经济学家温彬。

温彬表示，自2019年8月以来，LPR共发生8次变动。其中，有5次实现了MLF利率与LPR报价的联动下调；有3次是在MLF利率未变的情况下，借助降准、存款利率定价改革等方式降低了银行综合融资成本，进而实现了LPR不同程度的下调。

“这表明央行政策利率变动会对LPR变动产生比较直接的影响；同时，在MLF政策利率之外，也会综合考虑银行成本端和贷款需求端对加点幅度的影响。”

同时，温彬表示，政策利率持平前期，降息预期再度落空，也使得5月LPR报价调降的概率大幅降低。

“贷款定价受信贷供需关系影响，目前已脱离LPR较多，暂时没有必要继续下调LPR以推动降价。”温彬表示，一季度贷款利率降幅虽有所放缓，但仍处于下行通道，未见拐点。

2023年一季度，商业银行净息差进一步收窄至1.74%的历史低位，较去年底继续大幅下行17bp。对此，温彬表示，在年初贷款重定价和新发放贷款利率延续下行背景下，商业银行净息差进一步承压。

从上市银行2023年一季报来看，在40家披露相关数据的银行中，有19家银行净息差低于1.8%的警戒线，14家国有银行及股份制银行平均净息差仅为1.86%。

“在此情况下，如果进一步压降信贷成本，将有可能使商业银行整体的净息差跌破警戒线，潜在的压力和风险不容忽视。”

温彬表示，今年以来，存款定期化现象仍十分严重，核心负债成本居高不下；此外，在市场化负债方面，今年以来市场利率中枢整体上移，MLF与NCD的利差较去年整体大幅收窄，也使得LPR加点下调进一步受限。

“所以，近期存款利率调降动作频出，也是为了稳定银行息差和加快储蓄转化。当前存款利率下调成效还相对有限，LPR报价维持稳定可以让控制核心负债成本的效果得到更好发挥。”

温彬还表示，当前商业银行净息差进一步快速收窄至1.74%的历史低位，已处于警戒区域，对于银行业可持续经营、继续让利实体空间和防范化解风险能力形成侵蚀。他指出，在此背景下，央行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”。

他表示，后续触发降息的重要因素，仍是经济和融资修复的可持续性。但LPR的继续调降，将主要取决于银行息差表现情况。

“未来一段时期，LPR大概率仍维持不变，新发放一般贷款和企业贷款利率可能会稳定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度预计不会太大。”

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